上半年新经济样本企业融资额降了八成,创投圈的钱去哪儿了?

时间:2019-11-08 09:18:02

2018年,风险资本市场从狂热回归理性,直到2019年上半年,资本支出依然谨慎,新经济企业的投融资活动也有所减少。杜南大数据研究所企业声誉研究中心以242家未上市新经济企业为研究样本,收集了2018年1月至今年6月30日的融资事件数据,发现2019年上半年融资事件同比下降60%以上,融资总量同比下降78.9%,不到1000亿元。

在过去融资活跃的文化娱乐、互联网金融和电子商务行业,今年上半年的融资数量和金额都大幅下降,特别是文化娱乐行业,37家样本企业进入“冷却期”。然而,新能源汽车、网络教育产业和物流服务业的融资热已经回暖。2019年上半年融资活动的数量或金额明显高于2018年下半年。

今年上半年的融资活动不到去年同期的30%。

2018年至2019年6月30日,在242家未上市新经济样本企业中,113家企业发生了169起融资事件。统计显示,169起融资事件中有一半以上发生在2018年上半年,涉及蚂蚁金融等76家企业,融资总额近3000亿元。2018年下半年,企业融资下降,总额超过1300亿元,不到上半年的一半。2019年上半年,只有30多家企业有融资记录,融资总额不到2018年同期的三分之一。

从风险投资偏好来看,文化娱乐、电子商务和互联网金融三大产业在2018年颇受资本偏好的青睐,共举办了50多场融资活动,融资金额约为2000亿元人民币。

关于市场变化,中海投资副总裁陈冬冬表示,既有中国整体经济形势变化、经济结构调整和国内资本监管政策收紧等宏观原因,也有投资行业自身原因,如前两年一些行业投资过热、项目估值过高、商业模式不可持续,以及中国缺乏足够的退出渠道。

2019年上半年,融资活动同比下降60%以上,融资总额同比下降78.9%。然而,“三金四银”现象依然存在:2019年3月至4月共发生15起融资事件。房地产服务、新能源汽车和网络教育行业的企业越来越受到资本的追捧。今年上半年,共举办14场融资活动,融资总额超过200亿元。

陈冬冬认为,市场的调整也将使整个行业更加理性。企业应从业务的本质出发,找出自己的经营模式,扎实做好产品和服务工作,合理规划融资节奏,适应融资环境的变化。整个投资行业还应加强各种融资渠道的使用,合理增加退出渠道,提高企业融资流动性,更好地为实体经济服务。

融资偏好逆转,战略投资比重增加。

根据融资轮次分布,2018年至2019年6月新经济样本企业的169个融资事件中,战略投资事件最多,约占25.4%,其次是d轮融资,占17.2%。战略投融资总额839亿元,涉及34家企业,行业分布相对分散。其中,大型战略投资者阿里巴巴参与了不少于八个战略投资项目,并与合作投资者提供了超过300亿元的资金,其中包括蚂蚁金融服务公司(Ant Financial Services)和ofo Yellow Cars等多家企业。轮融资涉及相对分散的领域。29项融资活动的主体来自文化娱乐、互联网金融等13个行业,共涉及28家企业。

值得注意的是,首轮融资总额超过400亿元,融资超过1亿元的项目比例超过95%,最高可达172亿元。然而,据公开报道,首轮企业融资金额一般在1000万至1亿元人民币之间,而样本企业融资金额远远超出正常水平。在b轮融资中,近33%的融资主体是肖鹏汽车、理想汽车等新能源汽车行业企业,资金吸引力强,融资总额超过200亿元。第三轮融资主要分布在电子商务、网络教育、人工智能和新能源汽车四大行业。云之声、优科车间、上塘科技等企业和许多汽车集团都获得了轮丙投资。

与去年同期相比,2019年上半年融资事件的轮偏好有所回落,战略投资数量大幅增加。战略投资从21.3%增加到31.4%,融资活动在第三轮和第三轮分别增加到17.1%和25.7%,而第三轮和第二轮分别下降到2.9%和11.4%。战略投资是大型企业为了整体布局而进行的投资。它服务于企业的发展。它可能与被投资企业处于上下游关系,容易在业务上形成协同效应。2019年上半年,战略投资比例大幅上升,反映出黄金所有者扩大工业领域的愿望日益强烈。

分析人士认为,新经济中样本企业的融资事件中没有种子轮和天使轮,这表明早期项目的数量正在逐渐减少,样本企业的发展更加成熟。然而,融资回合后退趋势明显,表明资本谨慎流动,投融资活动趋于理性。

大约30%的样本企业在一年半内筹集了两次资金。

169项融资活动中,近60%以美元融资,融资主体主要是娱乐和电子商务企业。为便于比较分析,将美元融资金额换算成等值人民币进行统计后,发现单笔融资金额在10亿元至50亿元之间的融资项目数量最多,占43.8%,其次是融资金额在10亿元以下的项目。有7起单笔融资金额不低于100亿元的融资事件。约20%的融资项目没有披露融资金额或具体融资金额不明确。

在单笔融资金额前10名的融资活动中,一半以上的融资主体是互联网金融和物流行业的龙头企业,如蚂蚁金融、JD.com、鲁法克斯、JD.com物流、万邦集团等。,融资金额超过65亿元人民币,表明行业领导者仍是大额融资的主力军。其中,蚂蚁金服于2018年6月8日完成了第二轮融资,融资总额达140亿美元,是164项融资活动中融资金额最高的。除了继续跟进的原股东,包括骏高合伙人、发现资本管理公司、马来西亚财政部控股公司等。已经成为蚂蚁金服的新战略投资者。

就融资频率而言,2018年至2019年6月,约30%的企业完成了两轮或更多轮融资,其中优科车间融资不少于五轮,平均每110天融资一轮,融资总额超过20亿元。奥约酒店、乒乓球金融、acaso等13家企业已筹集资金不少于三次,平均每六个月一次。

共有黄金:顶尖企业在黄金吸引中占据主导地位

从2018年到今年上半年,从行业分布来看,文化娱乐、电子商务、互联网金融、新能源汽车、房地产服务等行业的企业采取了更加频繁的融资行动。50%以上的融资活动发生在这五个行业,文化娱乐行业占14.8%,其次是电子商务行业。互联网金融业吸引资金的能力是独一无二的。九家企业至少发生了16起融资事件,融资总额超过1400亿元,约为文化娱乐业融资总额的五倍。然而,其中大部分是蚂蚁金服做出的“贡献”。两轮战略融资和一轮融资获得约900多亿元人民币,占互联网金融业的60%以上。2019年上半年,只有两家互联网金融企业完成融资,总金额为8亿元。一些分析师认为,随着一系列监管政策的出台以及互联网平台监管和标准化的加强,资本圈投资变得更加合理。

娱乐:企业进入融资“平静期”

研究发现,新经济企业的融资行为随时间波动很大,有高峰期和低谷期。2018年,37家文化娱乐业样本企业开展了密集融资活动,2018年发生24起,融资总额300亿元。随着国家对文化娱乐业监管力度的加强、行业混乱的遏制和行业清理,文化娱乐业,包括游戏业、影视业等子行业的融资进入了一个调整期,变得更加理性。2019年上半年,在37家样本企业中,只有泰格体育有融资记录。

电子商务:启动项目增多,融资数量缓慢下降

电子商务领域的企业融资额呈缓慢下降趋势。2018年上半年,9家企业完成融资,融资总额206亿元。下半年,这一数字降至6。2019年上半年,只有三家企业完成融资,融资总额为142亿元。融资主要集中在甲、乙两轮,对于新的电子商务经济企业来说,融资在后期变得越来越困难,这就考验了平台商业模式的成熟度和可发展性。

红杉资本和腾讯在投资领域最为活跃

新经济企业因其高增长逐渐成为首都圈的宠儿,投资机构也在新经济领域加紧布局。数据显示,从2018年到2019年6月,样本中有9家投资机构对新经济企业进行了7次以上投资。其中,红杉资本中国的出手次数最多,达到15次。其投资目标包括蚂蚁、黄金服装等企业,并涉足了广泛的行业。高盛集团(中国)在互联网教育、共享旅游、新能源汽车等领域进行了九项投资。

除了机构投资者之外,新经济企业的投资者中还有许多工业投资者。九家企业对样本企业投资两次以上,包括腾讯、阿里巴巴、百度、京东等知名互联网巨头。腾讯已经采取了22项举措,投资额最大。已投资小红书、喜马拉雅山、快车道等20家企业。涉及的领域相对分散,包括娱乐、旅游、房地产、电子商务等行业,其次是阿里巴巴。阿里巴巴的蚂蚁金融服务也参与了许多投资,包括Hello Travel和ofo黄色汽车。



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